한국전력(015760)

연일 불안한 뉴스들이 시장을 흔들고 있다. 국외 시장에서는 스페인과 이탈리아의 전격적인 구제금융설이 나오고 있고 다우 지수를 비롯한 세계 주요 증시들이 중요한 구간에 놓여 있다. 그 가운데 국내 증시도 조금씩 저점을 낮추며 급락에 대한 두려움을 키우고 있다.

물론 그렇다고 해서 바로 급락이 나올 수 있는 상황도 아니다. 시장에서 급락이 나오려면 현물 시장뿐만 아니라 선물과 옵션 시장에서도 그러한 모습이 감지되어야 하는데 지금의 흐름은 급락보다는 조금씩 저점을 낮추는 조정으로 해석하는 것이 맞다.

실제 종목들의 모습에서도 그러한 모습이 지속해서 감지된다. 그렇다고 이러한 가랑비를 무조건 견딜 수만은 없다. 가랑비도 결국은 비다. 소액 투자자인 개인 투자자들은 이러한 비도 계속 맞으면 견디기 어렵다. 그래서 지금은 안정적인 종목들을 중심으로 비중을 유지하면서 시장의 상황을 지켜볼 구간이다.

그러한 관점으로 오늘은 한국전력(015760)을 보고자 한다. 한국전력은 국내 유일의 전력 회사이다. 한국 정부와 한국정책금융공사가 지분의 50% 이상을 보유한 공기업이기도 하다. 이러한 기업이 최근 상당한 어려움을 겪었다. 바로 수익성 악화가 그것이다. 사실 한국의 전기요금은 그 수요에 비해 상당히 저렴하게 책정되어 있다. 공기업이기 때문에 이러한 수요와 공급의 이론에 맞지 않는 가격을 책정하기도 하였지만, 그러한 이유로 한국전력은 상당한 부채를 지고 있다.

최근 전기요금이 소폭 인상되어 매출이 증가하기는 하였지만 아직도 이러한 구조에서 벗어나려는 노력은 계속 진행 중이다. 그리고 앞으로도 전기요금은 꾸준히 개선될 것이다. 게다가 환율의 하락으로 연료 수입 원가 개선의 여지도 있고 한국전력과 같은 종목은 이렇게 지수가 불안한 상황에서 시장대비 강한 모습을 보여 주는 종목이기도 하다. 60일선 부근에 가격이 온다면 충분히 관심 둬 볼 만한 종목이다.

LG상사(001120)

지난 주말 여전히 재정위기가 지속되고 있는 스페인 및 이탈리아가 4~5%대 급락과 미국 역시 1% 안팎의 반락을 보였고 지난주 국내증시는 역시 지지부진한 흐름을 보였다. 한편 LG상사는 2분기 부진한 실적을 선반영하면서 가격조정을 보이던 5월 초에 기관 수급이 전환되었고 주가는 35000원에서 반등의 여지를 보이고 있다.

LG상사는 전기전자, 석유화학, 철강 유통 및 자원개발분야에서 석탄, 석유, 가스, 비철금속 등 자원 관련 사업을 하고 있다. 2008년 필리핀 구리광산, 중국 내몽고 유연탄광, 2009년 인도네시아 MPP유연탄광, 오만 유전 상업생산개시, 캐나다 유연탄광, 인도네시아 조림사업 및 팜db 그린에너지 사업, 투르크메니스탄 가스처리 플랜트, 2010년 카자흐스탄 석유광구 운영권 인수 등 다양한 국제적인 활동 영역을 과시하고 있다.

우리나라는 2011년 9월 예비전력 부족으로 전국에 일부 정전사태가 있었고 이후에도 전력 공급에 대한 우려가 더해지고 있다. 여름철 최대전력 사용량은 겨울철을 앞질렀고 한반도 기온변화는 봄, 가을에도 전력예비율이 심각한 수준에 이르고 있다. 뚜렷한 대체전력이 없어 그 사용량을 제한하거나 절약방안을 마련하고 있는 형편이다.

발전 에너지원 석탄 30%, LNG 25%, 원자력 24%, 석유 10%, 수력 8%, 기타(조력, 태양열, 풍력)이고 원자력은 단가가 가장 싸지만 건설하는데 공간 및 안전상 제약이 많아서 기존의 주력 원료 석탄, 가스, 석유의 비중이 높은 실정이다. 이에 따라 에너지 및 자원개발 관련주에 관한 관심은 단기 및 중장기적 관점에서 지속적인 투자 대안으로 주목받게 될 것이다.

2분기 일회성 비용에 따른 실적을 저점으로 3분기 이후 실적개선과 함께 주가 반등이?이어질 것으로 판단하며 34000원을 손절 대응하면 될 것이다. 국민연금이 2대 주주로서 9.49% 지분을 보유하고 있는 점은 참고 할만하다.

글 / 정오영 ㈜평택촌놈 대표