신한지주(055550)

2012년의 절반을 보내고 있는 6월 시장은 1월의 급등과 5월의 급락을 경험하며 투자자들의 신뢰를 잃어가고 있다. 지수는 저점 대비 50%의 반등을 보여 주고 있지만 지수의 움직임일 뿐 대부분 종목은 하단 박스권의 움직임을 보이며 지수의 흐름과는 달리 둔한 움직임의 연속이다.

현 상황에서 지수 대비 종목들의 흐름이 약해서 현물은 싸게 느껴질 수 있지만 이러한 모습은 지난 5월 하락의 반대 상황으로 보는 것이 좋다. 지난 5월의 급락 과정에서 1800선 이하에서 종목별 하락이 제한적이었던 것과 같은 맥락이다.

반등을 전제로 한 하락이었기에 종목별로 강하게 버틸 수 있었던 것이고 지금은 하락을 전제로 한 상승이기에 지수 대비 종목들의 반등이 약한 것이다. 지금은 우량주라는 개념이 시장에 통하지 않은 상황으로 오로지 돈에 의한 투기적인 흐름만 나타날 뿐이다.

이러한 상황은 거래소의 시가총액 5위 이상의 종목에서 찾을 수 있다. 결국 지수는 종목이 만들어 가는 것이고 시가총액이 높은 종목이 지수에 대한 영향력이 클 수밖에 없다. 그런데 1~5월의 종목에서 포스코를 제외하면 삼성전자와 현대차, 기아차, 현대모비스로서 전체 시가총액의 35% 정도를 차지하고 있는 국내 증시다.

이번 한주의 흐름이 중요하며 6월 가장 강한 흐름을 보여 주었던 은행주의 흐름에 주목해야 하겠다. 은행업종 중에 신한지주를 주목하며 40,000~42,000원의 범위를 벗어나는 방향으로 시장의 흐름을 예상하고 대응할 수 있겠다. 즉 40,000원을 이탈하면 시작은 하락을 시작한 것으로 판단하고 42,000원을 돌파하면 1900선을 중심으로 지루한 박스권의 흐름으로 판단할 수 있다.

대한항공(003490)

다행히 시장의 불확실성은 점차 개선되고 있다. 하지만 앞으로도 시장이 상승할 때 발목을 잡겠지만 분명한 것은 지난 5월의 급락 이후 반등의 분위기가 조성되었다는 점이다. 이는 국외 시장의 악재가 개선되고 있는 것뿐만 아니라 국내 시장의 움직임도 그러하다.

특히 종목들의 움직임은 상당히 긍정적이다. 필자는 시장이 두려움에 싸여 있고 그 누구도 긍정적으로 보지 않았을 때 LG화학의 분석을 통해 시장은 안정기에 들어갔다고 언급한 바 있다. 그리고 이는 여전히 유효하다. 그리고 LG화학을 비롯한 대부분의 낙폭 과대주들이 시장 대비 강한 모습을 보여 주고 있다. 분명히 몇몇 초대형주들을 중심으로 움직이는 시장이지만 이렇게 대부분의 종목이 준비를 마쳤다면 시장은 차별화 과정을 가거나 추가 반등이 나올 것이다.

이러한 관점에서 시장보다 강한 종목들을 골라야 함은 당연하다. 지난 급락 이전 주도주는 자동차 업종과 함께 전기전자였다. 그러한 흐름은 다시 이어질 수도 있을 것이다. 하지만 지금은 낙폭 과대주들의 반등에 집중해야 한다. 이는 대한항공(003490) 역시 그러하다.

대한항공은 누구나 다 알고 있듯이 국내 1위의 민간 항공사다. 그동안 유가 상승 때문에 매출액이 꾸준히 증가함에도 실적은 기대하기 어려웠다. 그러나 꾸준히 증가하는 매출액에서도 알 수 있듯이 국내외 고객은 꾸준히 증가하고 있고 특히 국내 여행 수요는 앞으로도 꾸준할 전망이다.

게다가 대한항공은 세계 어디를 내놓아도 수위권의 경쟁력을 보유한 항공 업체이다. 그간 유가도 꾸준히 하락했고 더 중요한 것은 여름철 여행 수요가 휴가철에 제한되지 않고 꾸준히 이어진다는 점이 앞으로 동사의 매출액에 지대한 영향을 미칠 것이다. 꾸준한 성장이 기대되는 대한항공의 주가에 관심을 둬 보도록 하자.

글 / 정오영 ㈜평택촌놈 대표